“蔚小理”一季度财报分析：理想盈利稳健 小鹏亏损收窄

Labubu全球爆火，有人(yǒurén)想不到，有人看不懂。 香港设计师龙家升可能想不到(xiǎngbúdào)，自己绘本里的(de)小精灵，会在十年后成为全球(quánqiú)潮玩顶流IP。泡泡玛特创始人王宁可能也想不到，把玩具卖给成年人能成为河南首富。从2024年初至今，泡泡玛特的股价涨幅超过了(le)11倍。 据媒体报道，最新上市的Labubu3.0系列盲盒在美国、英国(yīngguó)等(děng)地经常“几分钟内”售罄。在伦敦的斯特拉特福德韦斯特菲尔德购物中心，甚至爆发了“斗殴”事件。平安银行西安(xīān)某支行将Labubu作为赠礼拉存款(cúnkuǎn)，客户(kèhù)存5万元定期至少3个月，便可以获得一个Labubu3.0系列盲盒。 2021年(nián)在北大光华，王宁曾用尼采(nícǎi)的话形容新(xīn)消费浪潮，“那些听不见音乐的人认为那些跳舞的人疯了”。如今，潮玩IP已成为年轻人(niánqīngrén)的消费新宠。由中国(zhōngguó)社会科学院财经(cáijīng)战略研究院牵头编写的《中国潮玩与动漫产业发展报告(2024)》数据显示，2023年我国潮玩产业总价值已达到约600亿元。预计到2026年将攀升至1101亿元，年均增速超过20%。 一代人有一代人的“茅台(máotái)” 在(zài)发售1个多月后，Labubu3.0系列盲盒依旧(yījiù)是“一娃难求”。 泡泡玛特创始人王宁(wángníng)在(zài)2024年业绩沟通会上表示，Labubu毛绒成功的核心是泡泡玛特开创了(le)搪胶毛绒品类。财报数据显示，泡泡玛特2024年毛绒品类较全年增长1289%。 澎湃新闻记者(xīnwénjìzhě)近期走访多家泡泡玛特实体店发现，Labubu3.0系列搪胶脸毛绒挂件早已买不到现货。店员告诉记者，可以添加店铺微信进群留意补货(bǔhuò)通知，但什么时候会补货他们也不清楚(qīngchǔ)。 断货让Labubu的身价水涨船高，多款(duōkuǎn)Labubu盲盒在二级市场的溢价超过三倍以上。在得物上，Labubu3.0一个盲盒的价格从99元(yuán)上涨(shàngzhǎng)到了349元。而像泡泡玛特 x Vans这样更稀有的联名(liánmíng)款玩偶，已经从原价的599元卖(yuánmài)到了27999元，约为原价的47倍。 Labubu x Vans联名(liánmíng)款从原价的(de)599元卖到了27999元。图片来源：得物APP。 许多潮玩平台还推出了“盲盒(mánghé)明价”的玩法，根据市场供需关系，给(gěi)开盒后的Labubu玩偶定价，如果是(shì)隐藏款，溢价相当于直接赚了一瓶(yīpíng)茅台的钱。千岛APP交易数据显示，Labubu3.0系列(xìliè)隐藏盲盒“本我”的近3日成交价为3115.2元，溢价率超过3000%。如此高额的溢价，近3日成交量却达到了726笔。 二级(èrjí)市场的(de)玩法让Labubu成为一种新的理财产品，给人一种抢到就是赚(zhuàn)到的感觉。有网友在小红书上晒出自己六一(liùyī)儿童节入手的Labubu大首领，在半个月内涨了600元。她在笔记中写到，什么黄金、股票投资，都不如炒拉布布赚钱。 泡泡玛特赚钱的(de)(de)不止有Labubu系列(xìliè)。2024年财报显示，泡泡玛特最赚钱的8个IP去年总营收接近100亿元，每一个系列的年收入都在2亿元以上。这些(zhèxiē)IP在定位上各有侧重，在主题设定上主打多种情绪价值。如CryBaby，它最具代表性特征是(shì)脸上那颗永不消逝的大眼泪(yǎnlèi)，毫不掩饰自己的情感。仿佛在提醒人们，情感表达并不是羞耻的事情。丰富的情感设定和共情带来(dàilái)的情绪价值，使CryBaby系列成为2024年泡泡玛特各类IP中营收增速最高的，同比增长超过(chāoguò)1536.2%。 泡泡玛特去年营收超130亿元，近四成(sìchéng)来自出海 Labubu等IP在全球爆火，让(ràng)泡泡玛特的业绩翻番。财报显示(xiǎnshì)，2024年泡泡玛特实现营收130.4亿元，同比增长(zēngzhǎng)106.9%。海外业务成为主要增长点，营收同比增长375.2%，收入占比从2023财年(cáinián)的16.9%上升到38.9%。 2018年布局(bùjú)海外并逐步推动全球化战略以来，泡泡玛特的业务(yèwù)版图已遍及全球近百个(bǎigè)国家及地区。具体来看，东南亚地区营收24.0亿元，同比增长619.1%，是海外业务增速最快的区域。 界面新(xīn)闻在分析文章中指出，泡泡玛特在东南亚取得良好成绩(chéngjì)，得益于IP运营上的四个“新”招：即新市场、新渠道、新品类、新潮流。新市场和新渠道指泡泡玛特近两年拓展海外市场及探索多元化业务(yèwù)；新品类是指从手办等硬质潮玩拓展到毛绒玩具，如Labubu搪胶脸系列盲盒；新潮流在于开拓(kāituò)新市场时会结合当地消费者(xiāofèizhě)需求和喜好重新设计产品，结合当地文化(wénhuà)、节日(jiérì)推出限定类产品，形成差异化。 泰国外交部去年(qùnián)11月19日宣布，将与泡泡玛特(mǎtè)合作(hézuò)、推出具有泰国文化特色的迪莫系列限定形象，授予它“中(zhōng)泰建交50周年特邀挚友”荣誉称号。而普通人的种草时刻更多来自明星和KOL，泰国公主、泰国顶流(dǐngliú)明星Lisa，都曾在公开场合表达过对Labubu的喜爱。 北美地区的高速增长，在Labubu3.0上线后也可见一斑。据(jù)TK观察报道，TikTok Shop作为美国市场(měiguóshìchǎng)线上首发渠道，在Labubu3.0上线后爆卖150万美金(wànměijīn)GMV。在TikTok Shop美区销售(xiāoshòu)额(xiāoshòué)排行榜中，POPMART US SHOP以600-700万美元的销售额，跃升(yuèshēng)TikTok Shop美区4月销售榜榜首。 中国(zhōngguó)已成为全球第四大IP消费市场 国际授权业协会数据显示，中国在2023年超越德国成为全球第四大IP零售市场，全年IP零售额接近(jiējìn)1000亿元(yìyuán)。但从人均(rénjūn)IP消费来看，中国只有排名第一的(de)美国的人均IP消费的六十分之一，也远低于IP消费市场总量(zǒngliàng)排在前十的其他国家。中国个人IP消费还有很大的增长空间。 王宁在(zài)泡泡玛特(mǎtè)2024年业绩交流会上表示，北美是(shì)一个非常大的市场，集团比较有信心(xìnxīn)，单单北美市场就可以达到2020年整个集团收入水平（2020年泡泡玛特总营收在25.13亿元）的突破。 MobTech研究院发布(fābù)的(de)(de)《2024年情绪经济(jīngjì)消费人群洞察报告》指出，新崛起的消费力量不仅追求实用需求，更看重商品和消费过程中的情绪价值，以及品牌向外输出的理念。在(zài)各类(gèlèi)年轻人的消费心态中，“快乐消费，为情绪价值/兴趣而消费”的认同度最高，占比达40.1%。在“快乐消费”的品类中，年轻人在文创、盲盒潮玩以及IP相关消费的意愿度已经超过宠物。 1、新华网(xīnhuáwǎng)《中国潮玩，海外“潮”出新高度》 2、每日经济新闻《泡泡玛特创始人王宁：我们已做(zuò)了11年，不是一夜暴富，最大的价值是人与时间(shíjiān)》 3、21世纪经济报道《河南新首富王宁(wángníng) 泡泡玛特押对了什么？》 4、央广网(yāngguǎngwǎng)《国际化、毛绒爆发助推2024年业绩增长，泡泡玛特王宁最近(zuìjìn)解读》 5、TK观察《泡泡玛特在美国TikTok拿下第一，潮玩(cháowán)经济还能(néng)火多久?》 澎湃新闻记者 孔家兴(xīng) 王亚赛 实习生 陈炜漫 (本文来自澎湃(pēngpài)新闻，更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)